介绍： 关于是否出现价格泡沫的讨论面临着以下两个情况：一方面，在价格长期高居不下且需求骤降后，市场会本能地质疑这种情况，并“向中值回调”。另一方面，中国成为主要原材料消费国，说明价格的这种迅猛涨势可能会继续。中国已经取代美国成为多数商品的最大消费国。虽然原油等一些原材料消费方面美国仍居首位，但中国未来的增长及对全球市场平衡的影响尚未得到完全释放。 中国成为原材料的主要消费国是50 年甚至是百年不遇的大事件，改变了过去30 年来实质价格一直保持的下降趋势。钢铁的使用密度（单位GDP对应的消费量）反映了过去60 年主要材料消费量格局。在截至20 世纪70年代的30 年间，受战后重建和日本经济崛起推动，使用密度翻了一番，而在此后的30 年间，随着发达经济体进入后工业化时代，使用密度减半。过去五年钢铁使用密度的上升主要是受中国工业的高速增长推动，而其它发展中经济体的需求也提供了支撑。我们认为，这些需求的变化是造成当前价格高企的主因。我们在模型中反映的是未来10-20 年，中国、印度和其它发展中经济体年均增长率将达到8%，表明钢铁（金属）的使用密度将延续过去五年来的上升趋势，进一步推动增长。
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